قصص اكتتابات الأسهم: ما بين نجاح وإخفاق
تعمل الشركات الخاصة مع المصارف الاستثمارية لإجراء عملية طرح الأسهم للجمهور، الأمر الذي يتطلب كماً كبيراً من العناية الواجبة والتسويق والمتطلبات التنظيمية، سنتعرف في هذا المقال عن ما هو الاكتتاب العام وعوامل نجاح الاكتتاب العام، وأمثلة عن نجاح وفشل شركات الاكتتاب العام.
ما هو الاكتتاب العام؟
هو عملية تقوم بها الشركات تعرض من خلالها أسهمها للبيع، وذلك بغية زيادة رأس مالها، ومن الجدير بالذكر أن التحول من شركة خاصة إلى شركة عامة، يعني الخضوع لمجموعة جديدة تمامًا من القوانين والأنظمة.
عوامل نجاح شركات الاكتتاب العام
هناك عدة عوامل يجب أخذها بعين الاعتبار للقيام بعملية الطرح الأولي، أهمها:
- التأكد من الجاهزية: يجب على الشركة أن تدرس أوضاعها وتحدد ما إذا كانت جاهزة للاكتتاب العام أم لا، يتضمن ذلك تحليل بياناتها وأوضاعها المالية، وتحديد مدى استقرارها، وامكانياتها للتوسع، والتأكد من أن عملياتها الداخلية قوية بما يكفي لتجاوز التدقيق المتزايد المصاحب للشركات العامة.
- اختيار التوقيت المناسب: حيث يمكن أن يؤدي اختيار التوقيت السيئ، مثل فترة وجود تقلبات شديدة في الأسواق أو فترة حدوث ركود أو تضخم، إلى فشل عملية الاكتتاب العام.
- التأكد من الوفاء بالمتطلبات القانونية: يجب على إدارة الشركة تنفيذ كافة المتطلبات القانونية والتنظيمية المصاحبة لعملية الاكتتاب العام، مثل إعداد التقارير المالية التفصيلية بشكل دوري.
- تحديد سعر السهم بشكل مناسب: حيث يمكن أن يؤدي التسعير بشكل مبالغ فيه، أو أقل من قيمته الحقيقية إلى خسارة كبيرة لا يمكن تجاوزها بسهولة.
- بناء علاقات جيدة مع المستثمرين: يجب على الشركة أن تكسب ثقة عملائها، وأن تفي بوعودها تجاههم.
أمثلة على شركات الاكتتاب العامة الناجحة
- شركة Alibaba:
تم تأسيس الشركة في عام 1999، وغالبا ما يشار إليها إنها أمازون الصين، بدأت الشركة في طرح أسهمها للاكتتاب العام في سنة 2014، بسعر 68 دولار للسهم الواحد، ولكن سرعان ما ارتفع سعر السهم بحوالي 35% خلال اليوم الأول من الطرح، وتم بيع عدد أسهم أكثر بكثير مما كان متوقع، حيث استطاعت الشركة تجميع مبلغ 25 مليار دولار من خلال هذا الطرح.
- شركة Airbnb:
تم تأسيس شركة Airbnb في عام 2008، وهي شركة تقدم خدمات متعلقة باستئجار الغرف والمنازل، وقد تم طرحها للاكتتاب العام خلال فترة انتشار وباء كورونا. استطاعت الشركة تجميع مبلغ 3.5 مليار دولار خلال اليوم الأول من الطرح. وكان أهم سبب من أسباب نجاح هذا الاكتتاب هو مرونة الشركة في مواجهة وباء كورونا. فبدلاً من انهيار الشركة في ظل الوباء، قامت بتخفيض نفقاتها التسويقية بحوالي مليار دولار، كما خفضت رواتب الموظفين إلى النصف، واهتمت بعملائها من خلال وسائل متعددة.
- شركة Beyond Meat:
وهي شركة تقوم بتصنيع منتجات البروتين النباتي. تأسست في عام 2009، وكانت أول علامة تجارية مختصة باللحوم النباتية تطرح أسهمها في بورصة نيويورك. افتتح سعر السهم بمبلغ 46 دولار، وسرعان ما ارتفعت أسعار الأسهم بحوالي 190% خلال الأيام الأولى من الاكتتاب، واستمرت أسعار الأسهم في الارتفاع في الأشهر الثلاثة الأولى لنسبة تصل إلى 859%.
- شركة DoorDash:
تم تأسيس الشركة في عام 2013. وهي شركة تربط بين المطاعم ومقدمي خدمات التوصيل إلى المنازل. قامت بطرح أسهمها للاكتتاب العام في سنة 2020. افتتح سعر السهم بمبلغ 182 دولار، وحققت نجاحًا ملفتًا، حيث استطاعت الشركة تجميع مبلغ 3.4 مليار دولار خلال أيام الاكتتاب الأولى.
أمثلة على شركات الاكتتاب العامة غير الناجحة
- شركة Groupon:
مع نهاية عام 2011 بدأت شركة Groupon – وهي شركة أمريكية تقدم خدمات الانترنت- بطرح أسهمها في وول ستريت بسعر 28 دولار للسهم، بقيمة سوقية تقدر بحوالي 17.8 مليار دولار أمريكي. وبسبب ميل الشركة نحو اكتساب عملاء جدد بدلاً من المحافظة على العملاء الحاليين، تعرضت الشركة لخسارة كبيرة في عملية طرح الاكتتاب العام، حيث شهدت أسهم الشركة انخفاضًا في قيمتها بحوالي 85%. وأثناء صعود الشركة في السنوات التالية، جاء وباء كوفيد19 ليفرض تحديات شديدة على الشركة، ويخفض من سعر أسهمها مرة أخرى.
- شركة Uber:
بدأت شركة أوبر بطرح أسهمها للاكتتاب العام في شهر مايو من عام 2019، بسعر 45 دولار للسهم، ولكن سرعان ما انخفضت قيمة السهم في اليوم الأول للاكتتاب إلى 42 دولار أي بنسبة 7.6%. وكان هذا الفشل في الغالب بسبب اختيار الشركة لتوقيت فاشل للطرح، حيث تم طرح الاكتتاب العام في وقت قيام دونالد ترامب بتصعيد حالة الحرب مع الصين، هذا ما أدى إلى حدوث تقلبات شديدة في السوق وفشل الاكتتاب العام لشركة أوبر.
- شركة Webvan :
وهي شركة تقوم بتقديم خدمات توصيل أغراض للمنازل بأسعار منخفضة،. قامت بطرح أسهمها للاكتتاب العام في عام 1999، واستطاعت أن تجمع ما يصل إلى 375 مليون دولار أمريكي نتيجة الاكتتاب العام الأولي. وبعد ذلك ارتفعت قيمة الشركة إلى حوالي 6 مليارات دولار، ولكن بسبب عدم وفاء الشركة بوعودها للمستثمرين تعرضت للإفلاس في عام 2011.
- شركة eToys:
وهي شركة لصناع الألعاب الالكترونية، طرحت أسهمها للاكتتاب العام الأولي عام 1999 بسعر 20 دولار للسهم، وسرعان ما ارتفع سعر السهم ليصل إلى 76 دولار، في يوم التداول الأول. ولكن بسبب عدم وفاء الشركة بوعودها للمستثمرين ببلوغ قيمة مبيعاتها 240 مليون دولار في عام 2000، تعرضت الشركة لخسارة فادحة أفلست على أثرها في عام 2001.
- شركة Shanda Games:
وهي شركة صينية تقوم بإنتاج الألعاب عبر الانترنت، قامت بعام 2009 بطرح أسهمها للاكتتاب عام في الولايات المتحدة، حيث أصدرت 83.5 مليون سهم، بقيمة 12.50 دولار للسهم. تم جمع حوالي 1.04 مليار دولار في اليوم الأول، ولكن في اليوم التالي لم يتبقى مستثمرين مستعدين لدفع هذا السعر المرتفع للسهم، فانخفض سعر السهم إلى 1.75 دولار، وهذا كان أحد أسوأ عمليات طرح الأسهم للاكتتاب العام في عام 2009.
- شركة Vonage:
وهي شركة تقع في أمريكا الشمالية، تقدم خدمات الاتصالات الهاتفية عبر الانترنت. ولرغبتها في جمع المال قامت بطرح أسهمها للاكتتاب العام في عام 2006، بقيمة 17 دولار للسهم. وبسبب تحمس الشركة الزائد قامت بطرح نسبة 13.5% من الأسهم عن طريق الانترنت للبيع المباشر للعملاء، وهنا حدثت مشكلة فنية قيل على أثرها للمستثمرين الذين اشتروا الأسهم عبر الانترنت أن عملية الشراء لم تكتمل. وبناءً عليه انخفضت قيمة السهم بحوالي 30% في الأسبوع الأول من الاكتتاب.
الأسئلة الشائعة:
هل يمكن للمستثمر بيع سهم الاكتتاب العام في اليوم الأول؟
لا، غالبا ما يتم تطبيق قيود على التداول بعد بدء الاكتتاب العام، لذلك قد لا يتمكن المستثمر من البيع إلا بعد بضعة أيام.
هل من الممكن الخسارة عند شراء أسهم الاكتتاب العام؟
نعم، الخسارة ممكنة إذا كان سعر السهم مبالغ فيه، أو كان أداء الشركة ضعيف.
كيف يتم حساب سعر السهم في الاكتتاب العام؟
يتم حساب سعر السهم من قبل مصرف استثماري، وذلك بناء على قوة الشركة وسمعتها وبياناتها المالية.
المصادر:
- https://finance.yahoo.com/news/8-successful-companies-were-ipo-190009838.html
- https://money.howstuffworks.com/10-biggest-ipo-flops.htm
- https://www.investopedia.com/articles/investing/011215/top-10-largest-global-ipos-all-time.asp
- https://yourstory.com/2023/09/7-factors-that-determine-the-success-of-an-ipo-startup-founders
