دليل الأسهم للمبتدئين – تعريف الأسهم وأنواعها

 

سنحاول في هذه المقالة عرض تعريف الاسهم للمبتدئين بشكل مفصل. والهدف من تقديم تعريف السهم بطرق متعددة هو فهم هذا المصطلح بأكثر من شكل وطريقة لتناسب جميع القراء. كما يتضمن هذا المقال أنواع الأسهم بشكل شامل. ننصحك بشدة أن تقرأ هذا المقال أكثر من مرة وتفهم ما فيه فهمًا جيدًا لأنه سيكون أساسًا لك لتعلم كيفية التداول في بورصة الأسهم بشكل متمكن.

تعريف الاسهم

1. السهم هو إثبات ملكية حصة في الشركة. والأسهم نوعان أساسيان: الأسهم العادية common stock، والأسهم الممتازة preferred stock.
2. الأسهم هي أحد الوسائل التي تقوم الشركة من خلالها بزيادة أموالها.
3. يتم استخدام مصطلح سهم stock بشكل عام لوصف صكوك الملكية لأي شركة. أما كلمة share فتشير إلى صك السهم لشركة معينة. وإن كنت تمتلك سهم شركة معينة فإنك تكون بذلك حامل سهم shareholder.
4. تمثل الأسهم ملكية في شركة متداولة بشكل عام. فعندما تقوم بشراء سهم شركة، فإنك تكون مالك جزئي لهذه الشركة. على سبيل المثال، إذا كان هناك شركة لديها 50.000 سهم، وقمت انت بشراء 500 سهم فإن هذا يعني أنك تمتلك 1% من هذه الشركة أو ان حصتك في هذه الشركة هي 1%. وبهذا يكون لك حق التصويت في هذه الشركة بصفتك مالك أسهم فيها.
5. إذا بحثت على جوجل عن تعريف الاسهم باللغة الإنجليزية فقد تتساءل إذا ما عليك البحث بكلمة “stock” أو البحث بكلمة “share” ولتوضيح هذه النقطة، من الجدير بالإشارة إلى أن معنى السهم باللغة الإنجليزية هو stock في السوق الأمريكية، بينما يُشار إلى السهم في السوق البريطانية بكلمة “share”. ولكن بشكل عام فإن كلمة stock هي المصطلح الأكثر استخدامًا في أغلب الدول، وهو الأكثر شيوعًا بشكل عام عند أغلب الناس. وبالتالي من المؤكد أنك ستجد نتائج بحث أكثر إفادة إن قمت باستخدامه.

 

ما هي أهمية الأسهم بالنسبة للشركة؟

تقوم الحكومات بتمويل نفسها عن طريق إصدار السندات. وفي المقابل تقوم الشركات بزيادة أموالها بطريقتين. الطريقة الأولى هي التمويل بالاقتراض dept financing – السندات والقروض- والمتمثل في تمويل عمليات الشركة بالاقتراض من الغير، إما ببيع سندات أو بالرهن العقاري أو بالاقتراض من المؤسسات المالية مباشرة. والطريقة الثانية هي التمويل بالأسهم stock finance، والمتمثل في تمويل عمليات الشركة بإصدار أسهم عادية أو أسهم ممتازة تُباع نقدًا أو تُمنَح مقابل الحصول على خدمات أو سلع أو عقارات. ويتم التمويل بالأسهم في المعتاد إذا ما تعذر على الشركة تمويل عملياتها من خلال أرباحها المحتجزة، أو تعذر عليها سداد قرض، أو إذا كانت القيمة السوقية لأسهم الشركة مرتفعة. ويكون ذلك من خلال إصدار أسهم.

حكم الاسلام لأسهم الشركات

وبدلاً من أن تقوم الشركة بدفع مبالغة مالية محددة مسبقًا، كما يتم في السندات، تقوم الشركة مع من خلال الأسهم بتوزيع الأرباح على مالكي الأسهم بمبلغ تحدده الشركة. وتقوم الشركة بتوزيع الأرباح من أرباح الشركة نفسها. وتكون توزيعات الأرباح التي تدفعها الشركة لمالكي الأسهم أقل من الأرباح، حيث تحتفظ الشركات في المعتاد ببعض أرباحها لتمويل استثماراتها. والحقيقة أن توزيعات الأرباح ترتبط مع الأرباح بشكل طردي، بمعنى أنه كلما زادت الأرباح، كلما زادت توزيعات الأرباح على حاملي الأسهم.

 

سوق الأسهم أو بورصة الأسهم (stock exchange / stock market)

سوق الأسهم أو بورصة الأسهم هي سوق مالية يتم فيها تداول الأسهم. تكون هذه السوق منظمة أو غير منظمة، ولكن في كل الأحوال يعتبر الغرض الأساسي من هذا السوق هو تداول الأسهم وتبادلها وبيعها وشراءها. وهذا السوق هو المكان الذي يتم فيه تداول أسهم الشركات المدرجة فيها بشكل علني.

 

أنواع الأسهم الأساسية

تنقسم الأسهم بشكل أساسي إلى نوعين:

 

1. الأسهم العادية common stock

تعريف الاسهم العادية

السهم العادي هو عبارة عن صك ملكية في شركة مساهمة، وبموجبه يكون لحامله حق الحصول على حصص أرباح، كما يكون له حق التصويت لاختيار أعضاء مجلس الإدارة، والتصويت لاتخاذ قرارات في سياسات هامة أخرى تتعلق بهذه الشركة. ولكن في حالة تعرض الشركة للتصفية، يتم إعطاء الأولوية لسداد مطالبات الدائنين وحملة الأسهم الممتازة. بينما يتم توزيع ما يتبقى بعد ذلك – إن وجد- بالتناسب على حملة الأسهم العادية. ولكن فيما عدا ذلك، من الممكن اعتبار السهم العادي بمثابة استثمارًا أفضل. وتكون للسهم العادي قيمة أسمية، وهي تلك القيمة التي تزهر على قسيمة السهم، وقيمة دفترية وهي القيمة المتمثلة في قيمة حقوق الملكية. كما يكون للسهم العادي قيمة سوقية، وهي عبارة عن قيمة بيع هذا السهم في السوق.

 

لماذا يفضل المستثمرون الكبار الأسهم العادية؟

تفضل كبرى صناديق المال والشركات المالية الأسهم العادية لأنها تريد أن يكون لها بعض السيطرة على الشركة التي يقومون بالاستثمار فيها. ولأن سياسات الشركة التي يقومون بالاستثمار فيها ربما تكون سلبية في بعض الأحيان، فإن امتلاكهم أسهم عادية يسمح لهؤلاء المستثمرين بحماية مصالحهم طويلة الأجل وعدم السماح للشركة بأن تختار زيادة الربحية.

 

أنواع الأسهم العادية

من الممكن تصنيف أنواع الأسهم العادية على أساس كل من:

1. رأس المال
2. تعريف الأسهم
3. عائدات الأسهم

 

1. تصنيف الأسهم العادية على أساس رأس المال

عندما تقوم شركة معينة بتجميع مبلغ عن طريق إصدار الأسهم، فتكون هذه طريقة لتمويل رأس المال لديها. ويمكن لأي شركة زيادة رأس مالها عن طريق الطرح العام الأول لأسهم إضافية (IPOs) في سوق الأسهم. فيما يلي تصنيف الأسهم العادية على أساس رأس المال:

 

• أسهم رأس المال المصرح به Authorized Share Capital: هو أقصى عدد للأسهم العادية التي تستطيع الشركة إصداره بموجب عقد التأسيس الخاص بها. بمعنى أن الشركة تقوم بتحديد الحد الأقصى لرأس المال الذي يمكنها جمعه عن طريق إصدار الأسهم العادية التي يتم تداولها في سوق الأسهم. ومن الجدير بالذكر ان الشركة يمكنها زيادة هذا الحد الأقصى عن طريق دفع رسوم إضافية، وذلك بعد الانتهاء من بعض الإجراءات القانونية.

 

• أسهم رأس المال المُصدرَة Issued Share Capital: هي جميع أسهم الشركة المصدرة (وهي الشركة التي تقوم بإصدار الأسهم) والمباعة بما في ذلك الأسهم المستردة Treasury stock (الأسهم التي تقتنيها الشركة لإلغائها أو لإعادة بيعها في المستقبل). ويمكن القول أن أسهم رأس المال المصدرة تمثل الجزء المحدد من رأس مال الشركة، والذي تم تقديمه للمستثمرين من خلال إصدار الأسهم العادية. على سبيل المثال، إن كانت القيمة الأسمية لسهم واحد هي 500 دولار أمريكي وتقوم الشركة بإصدار 50.000 سهمًا، حينها يكون رأس المال المصدر هو مليونان ونصف المليون دولار أمريكي.

 

 

• أسهم رأس المال المكتتب بهSubscribed Share Capital: هي الأسهم التي تم إصدارها، وذلك برأس مال تم الاكتتاب به من قبل المستثمرين، ويعف باسم رأس المال المكتتب به.

 

• أسهم رأس المال المدفوع Paid-Up Capital: هو رأس المال الذي تتلقاه الشركة من الشركاء وقت تأسيس الشركة، أو الذي تتلقاه من المساهمين مقابل شراء أسهم الطرح العام الأول (IPO) في السوق الأولية بالإضافة إلى العلاوات أو الخصومات الناتجة عن بيع الأسهم، وعوائد إعادة بيع أسهم الخزينة treasury stock، والهبات التي يتم منحها للشركة. ولكن لا يشمل رأس المال المدفوع الأرباح المحتجزة. بشكل أبسط، رأس المال المدفوع هو مبلغ المال الذي يدفعه المستثمرون مقابل امتلاك أسهم الشركة. ونظرًا لأن المستثمرين يقومون بدفع المبلغ بالكامل دفعة واحدة، يشير رأس المال المكتتب ورأس المال المدفوع إلى نفس المبلغ.

 

اقرأ المزيد: 

2. تصنيف الأسهم العادية على أساس تعريف الاسهم

 فيما يلي نظرة على تصنيف الأسهم على أساس التعريف:

• أسهم المنحة Bonus Shares: أسهم المنحة ما هي سوى تجزئة للأسهم. وفي هذه العملية يتم إصدار عدد كبير للغاية من الأسهم الإضافية بدون زيادة في رأس المال. ويؤدي هذا إلى خفض القيمة الأسمية لأسهم الشركة بما يتناسب مع عدد الأسهم الجديدة الصادرة. وتمثل تجزئة الأسهم أو استخدام أسهم المنحة أداة ممتازة لجذب الاستثمارات في الشركات التي ارتفعت قيمة أسهمها بدرجة كبيرة في السوق. وبهذه الطريقة يتيح التخفيض الناتج في القيمة الأسمية لصغار المستثمرين إمكانية شراء أسهم بعد التجزئة. باختصار، تشير أسهم المنحة إلى تلك الأسهم الإضافية التي يتم إصدارها للمساهمين الحاليين بدون تكلفة.

 

• أسهم الحقوق right shares : هي التي تعطي لحاملها الحق في الشراء من إصدار جديد من الأسهم بسعر أقل من السعر السائد في السوق. وهذا معناه أنه يمكن للشركة تقديم أسهم جديدة لمساهميها الحاليين – بسعر معين وضمن فترة زمنية محددة – وذلك قبل عرضها للتداول في أسواق الأسهم.

 

• أسهم العرق / أسهم الجهد والتعب Sweat Equity Shares: إذا كنت قد قدمت مساهمة كبيرة كموظف في الشركة، فيمكن للشركة أن تقوم بمكافأتك عن طريق إصدار أسهم كبيرة.

 

• الأسهم التصويتية وغير التصويتية Voting And Non-Voting Shares: على الرغم من أن معظم الأسهم تحمل حقوق التصويت، إلا أن الشركة يمكنه إجراء استثناء وإصدار حقوق تصويت تفاضلية أو صفرية للمساهمين. وبشكل أكثر تفصيلاً، الأسهم التصويتية هي أسهم ذات أحقية تصويت، والتي تعطي لصاحبها الحق في التصويت في جمعيات الشركة العادية وغير العادية على عدة مسائل، ومن ضمنها انتخاب أعضاء مجلس الإدارة، وتعيين مراجعي الحسابات، وما إلى ذلك. أما الأسهم غير التصويتية، فهي أسهم بدون حق تصويت، وهي التي لا تعطي لصاحبها الحق في التصويت وجمعيات الشركة العادية أو غير العادية.

 

3. تصنيف الأسهم على أساس العوائد

 فيما يلي أنواع الأسهم على أساس العوائد:

• أسهم موزعة للأرباح Dividend Shares: يمكن للشركة اتخاذ قرار بتوزيع الأرباح على المساهمين في شكل إصدار أسهم جديدة، وذلك بالتناسب مع عدد الأسهم التي يملكها كل مساهم.
• أسهم شركات نامية Growth Shares: هي أسهم شركات يتوقع لها النجاح في المستقبل وان تحقق إيرادات وأرباح بمعدلات اعلى من المتوسط المتوقع للاقتصاد ككل، وللقطاع الاقتصادي الذي تنتمي إليه. أي ان هذه الأنواع من الأسهم ترتبط بشركات ذات معدلات نمو غير عادية. وبينما قد لا تقدم هذه الشركات توزيعات أرباح، فإن قيمة أسهمها تزداد بشكل سريع، الأمر الذي يوفر مكاسب رأسمالية للمستثمرين.
• أسهم القيمة Value Shares: يتم تداول هذه النوع من الأسهم في أسواق الأسهم بأسعار أقل من القيمة الحقيقية لها. وبالتالي قد يتوقع المستثمرون ارتفاع سعر السهم على مدار فترة زمنية، مما يوفر لهم سعرًا أفضل للسهم.

 

2. الأسهم الممتازة preferred stock

 

تعريف الاسهم الممتازة

هي نوع من أنواع الأسهم التي تصدرها الشركة. ويكون لهذا النوع من الأسهم أفضلية على الأسهم العادية في حالة تصفية الشركة وتوزيع الأرباح. وتصدر هذه الأسهم الممتازة في المعتاد بقيمة إسمية محددة، ويتم دفع الأرباح عليها بنسبة ثابتة. أي أن حاملي الأسهم الممتازة تكون له الأفضلية في الحصول على أرباح الشركة بالمقارنة مع حاملي الأسهم العادية. ويعني هذا أنه في حالة تصفية الشركة، يتم دفع الأرباح للمساهمين حاملي الأسهم الممتازة قبل المساهمين حاملي الأسهم العادية.

 

أنواع الأسهم الممتازة

• تعريف الأسهم الممتازة متجمعة الأرباح وغير متجمعة الأرباح Cumulative And Non-Cumulative Preference Stock: هي الأسهم الممتازة التي لا يسقط حق أصحابها في الحصول على أي توزيعات أرباح متأخرة بسبب عدم كفاية الأرباح، او لأي سبب آخر، بل تتراكم الأرباح لحسابهم إلى ان يتم دفعها. ويجب أن يتم دفع توزيعات أرباح الأسهم الممتازة متراكمة الأرباح عن السنوات السابقة قبل توزيع أي أرباح على أصحاب الأسهم العادية. وبمعنى آخر إن لم تعلن شركة معينة عن توزيعات أرباح سنوية على أصحاب الأسهم الممتازة التراكمية، يتم ترحيل توزيع الأرباح إلى السنة المالية التالية. أما الأسهم الممتازة غير التراكمية فلا تنص على تلقي مزايا توزيعات الأرباح المستحقة.

 

• تعريف الأسهم الممتازة المشاركة في الأرباح/ غير المشاركة في الأرباح Participating/Non-Participating Preference Stock: الأسهم الممتازة المشاركة في الأرباح هي أسهم ممتازة تعطي لحاملها الحق في المشاركة مع حملة الأسهم العادية في أي توزيعات أرباح إضافية وفقًا لشروط معينة، حيث يمكن أن تكون المشاركة كلية أو جزئية. أي أن الأسهم الممتازة المشاركة في الأرباح تسمح للمساهمين بتلقي فائض الأرباح، بعد دفع أرباح الأسهم من قبل الشركة. هذا علاوة على استلام توزيعات الأرباح المخصصة للأسهم الممتازة. أما الأسهم الممتازة غير المشاركة في الأرباح فلا تحمل مثل هذه المزايا، باستثناء الاستلام المنتظم لأرباح الأسهم.
• الأسهم الممتازة القابلة للتحويل / غير القابلة للتحويل Convertible/Non-Convertible Preference Stock: الأسهم الممتازة القابلة للتحويل هي نوع من أنواع الأسهم الممتازة التي يمكن تحويلها طوعًا في المستقبل إلى أسهم عادية، بعد استيفاء الشروط المطلوبة، في حين أن الأسهم الممتازة غير القابلة للتحويل لا تحمل مثل هذه المزايا.
• تعريف الاسهم الممتازة القابلة للاسترداد / غير القابلة للاسترداد Redeemable/Irredeemable Preference Stock: الأسهم الممتازة القابلة للاسترداد أو ما يطلق عليها البعض الأسهم الممتازة القابلة للاستدعاء هي الأسهم الممتازة التي تحتوي على شريط يجيز للشركة التي أصدرتها حق استردادها من السوق خلال فترة معينة بسعر غالبًا ما يكون أعلى من سعر الإصدار. ويكون هذا السعر عادةً مساو للقيمة الأسمية زائد نسبة مئوية معينة، مما يجعل هذه الأسهم الممتازة والسندات مغرية للمستثمر. كما يتيح هذا الحق للشركة إمكانية استرداد أوراقها في حالة انخفاض أسعار الفائدة عما كانت عليه عند الإصدار. وفي حالة استدعاء هذه الأسهم، يجب أن يتم أولاً دفع أي أرباح أو فوائد متراكمة لها قبل استردادها. من ناحية أخرى، لا توجد مثل هذه الشروط للأسهم الممتازة غير القابلة للاسترداد.

 

الخاتمة

هناك نوعان من الأسهم: الأسهم الممتازة والأسهم الممتازة. كلاهما له أنواع فرعية مميزة خاصة به. بعد معرفة ما هي الأسهم وأنواعها، فقد خطوت خطوتك الاولى لبدء رحلة الاستثمار في أسواق الأسهم. ولكن تذكر دائمًا أن عليك التركيز على اختيار وسيط موثوق به لفتح حساب تجريبي وحساب تداول حقيقي. ونصيحتنا الأساسية لك هي الاعتماد على شركة سمسرة يمكنها أن توفر لك منصات تداول متطورة إلى جانب تحديثات السوق في الوقت الفعلي. كما أنك ستكون بحاجة بالتأكيد للإلمام بمبادئ التحليل الفني.

التحليل الفني من الألف إلى الياء – الجزء الأول